جلوبل: تراجع مؤشرات للبورصة المغربية ومؤشر الأسهم الأكثر نشاطا في 2008

الكويت ـ إيلاف: أعتبر تقرير بيت الاستثمار العالمي "جلوبل" عن أداء سوق الدار البيضاء للأوراق المالية أن السوق ثاني أكبر سوق للأوراق المالية في إفريقيا بعد سوق جوهانسبرج في جنوب إفريقيا من حيث القيمة السوقية.

وشهد العام 2002، إطلاق المؤشران اللذان يتم استخدامهما اليوم وهما المؤشر العام لسوق الأسهم المغربية rlm;(MASI) وlrm;مؤشر الأسهم المغربية الأكثر نشاطا (MADEX). ويتضمن المؤشر العام لسوق الأسهم المغربية (MASI) جميع الشركات المدرجة في السوق، في حين يتضمن مؤشر (MADEX) الأسهم الأكثر نشاطا في السوق استنادا إلى أدائها خلال نصف العام السابق، ويتم احتساب هذين المؤشرين على أساس القيم المرجحة للقيمة السوقية للأسهم القابلة للتداول.

أداء سوق الدار البيضاء للأوراق المالية في العام 2008

وفيما يتعلّق بأداء سوق الدار البيضاء للأوراق المالية، نما إجمالي القيمة السوقية بوتيرة متصاعدة مسجلا معدل نمو سنوي مركب قدره 26.1 في المائة خلال الفترة الممتدة ما بين العام 2004 والعام 2008. وفي العام 2007، تم رصد القيمة السوقية عند 586.3 مليار درهم مغربي لتنهي تداولات العام 2008 مغلقة عند مستوى 521.8 مليار درهم مغربي بانخفاض rlm;بلغت نسبته 11.0 في المائة.

يعزى ارتفاع القيمة السوقية في العام 2008 بصفة أساسية إلى زيادة عروض الطرح العام الأولي للأسهم خلال rlm;الأعوام الماضية، حيث تم في العام 2007 إدراج أسهم عشر شركات جديدة في السوق، في حين شهد العام 2008 rlm;إدراج أسهم 5 شركات جديدة. والجدير بالذكر، أن نسبة القيمة السوقية إلى الناتج المحلي الإجمالي rlm;قد بلغت 95.2 في المائة في العام 2007 ولكنها انخفضت انخفاضا كبيرا لتصل إلى 76.7 في المائة في العام 2008 مما يشير إلى التراجع rlm;الكبير في القيمة السوقية لدى السوق.rlm;

استمرت حصة قطاع الاتصالات من القيمة السوقية في التراجع بمعدلات ثابتة طوال الفترة الممتدة ما بين rlm;العامين 2003 و 2007. كما تراجعت حصة قطاع الاتصالات من القيمة السوقية من 36.9 في المائة إلى rlm;rlm;21.9 في المائة مسجلة انخفاضا بمعدل سنوي مركب نسبته 15.9 في المائة، في حين ارتفعت حصة القطاع rlm;المصرفي بمعدلات معتدلة لتشكّل 19.7 في المائة في العام 2003 ثم ارتفعت إلى 25.8 في المائة في العام 2007 مسجلة معدل سنوي مركب نسبته 9.4 في المائة. واستحوذ قطاع rlm;العقار على الحصة الأكبر من القيمة السوقية مرتفعا بنسبة 65 في المائة على أساس سنوي في العام 2007.

يضم سوق الدار البيضاء للأوراق الماليةrlm; حاليا 77 شركة مدرجة تبلغ قيمتها السوقية 59.7 مليار دولار rlm;أمريكي كما في الحادي و الثلاثين من شهر ديسمبر من العام 2008. وارتفع عدد الشركات المدرجة من 52 rlm;شركة في العام 2003 إلى 77 شركة في العام 2008.

وبلغت كمية الأسهم المتداولة في السوق في العام rlm;rlm;2008 أعلى ارتفاع لها على الإطلاق حيث وصلت إلى 159.1 مليون ورقة مالية متداولة متضمنة الأسهم وrlm;السندات. وارتفع نشاط التداول بنسبة 35.1 في المائة عن العام 2008، بينما تم تداول rlm;rlm;117.7 مليون سهم في العام 2007. rlm;lrm;

وسجل المؤشر العام لسوق الأسهم المغربية (MASI) الذي يعتبر مقياسا لأداء سوق الدار البيضاء للأوراق المالية، rlm;أداء جيدا. وكان المؤشر قد بلغ مستوى 3.943.5 نقطة في العام 2003، أما في العام 2007، فقد بلغ المؤشر مستوى 12,694.9 rlm;نقطة. وأثناء شهر يناير من العام 2007، سلك المؤشر العام لسوق الأسهم المغربية اتجاها صعوديا مسجلا نموا rlm;شهريا بمعدل rlm;lrm;rlm;26.25 في المائة. rlm;lrm;

ونظرا للأزمة المالية التي أثّرت على العالم ككل، شهد مؤشري سوق الأسهم المغربية (rlm;MASIrlm;) والأسهم rlm;الأكثر نشاطا (rlm;MADEXrlm;) اتّجاها هبوطيا. وواصل المؤشر العام للأسهم المغربية انخفاضه في التسعة شهور rlm;الأولى من العام 2008 في حين بلغ أعلى ارتفاع له على الإطلاق في الثالث عشر من شهر مارس rlm;ليبلغ 14.925.99 نقطة، ومنذ ذلك الوقت بدأ المؤشر في الاتجاه نحو الانخفاض.

وظل المؤشر العام rlm;للأسهم المغربية (rlm;MASIrlm;) متجها صوب نقطة المقاومة البالغة 14.500 حتى أواخر شهر أغسطس عندما rlm;تخطى نقطة المقاومة مسجلا هبوطا حادا. وفي العام 2008، تراجع مؤشر الأسهم الأكثر نشاطا rlm;rlm;(rlm;MADEXrlm;) بنسبة 15.3 في المائة في حين انخفض بنسبة 15.3 على أساس سنوي في العام 2008.

يمتلك سوق الدار البيضاء للأوراق المالية أعلى نسبة لمضاعف ربحية السهم في الشرق الأوسط وشمال أفريقا، rlm;بلغت 16.65 درهم في نهاية العام 2008. حيث نمت أكبر عشر شركات من ناحية القيمة السوقية بمعدلات rlm;كبيرة، فقد سجلت شركة اتصالات المغرب أعلى نسبة نمو سنوي في إجمالي إيراداتها خلال العام 2007 بلغت 21.74 rlm;في المائة.

وفي النصف الأول من العام 2008، ارتفعت إيرادات الشركة بنسبة 18 في المائة لتصل rlm;إلى 511.4 مليون دولار أمريكي. في حين سجلت شركة الضحى للتطوير العقاري التي تعتبر ثاني أكبر rlm;شركات التطوير العقاري في المغرب، أعلى نسبة نمو في إيراداتها خلال العام 2007 بارتفاع نسبته 37.77 في rlm;المائة عن الإيرادات المسجلة في العام 2006. rlm;lrm;

أخبار عروض الطرح العام الأولي rlm;

ومقارنة بالأسواق في دول الجوار، تراجع مؤشر سوق الدار البيضاء بنسبة 15.3 في المائة في مقابل rlm;تراجع مؤشر rlm;CAC30lrm;rlm; بنسبة 43.0 في المائة، ومؤشر سوق القاهرة بنسبة 57 في المائة، في حين كان السوق rlm;التونسي الأكثر ارتفاعا على مستوى منطقة الشرق الأوسط ودول مجلس التعاون الخليجي حيث ارتفع بنسبة rlm;lrm;rlm;10.22 rlm;في المائة. rlm;lrm;

ولكن بالنظر إلى مضاعف ربحية السوق والذي كان أيضا الأعلى على مستوى الشرق الأوسط وشمال أفريقيا حيث بلغ 16.6 ضعفا مع الأخذ بالاعتبار انخفاض مضاعف الربحية في lrm;الشرق الأوسط وشمال أفريقيا بنسبة 7.65 في العام 2008.

ومن الملاحظ أن قيمة مضاعف الربحية للسوق مبالغا فيها وأنه من الممكن أن تؤدي الأزمة المالية الحالية إلى تصحيح السوق لتقوده إلى مستوى دعم جديد. وفي السادس من فبراير العام 2009، تراجع المؤشر العام للأسهم المغربية بنسبة 8.87 في المائة في حين تراجع مؤشر الشركات الأكثر نشاطا بنسبة 9.50 في المائة. lrm;

ازداد نشاط السوق على مدار الأعوام الماضية وسوف يساعد تمتع الاقتصاد المغربي بدعائم أساسية قوية على التخفيف من تأثيرات الأزمة المالية العالمية كما أنّه سيؤدي إلى تحسن أداء السوق في المستقبل.

وبالرغم من أنه من المتوقّع أن يتباطأ نشاط السوق خلال العام 2009 جراء الأزمة المالية العالمية، فمن الممكن أن تثبت نتائج الشركات في الربع الأول من العام 2009 عكس ذلك وأن تبث المزيد من الثقة في السوق. lrm;