جلوبل توصي بشراء سهم "العُمانية للاتصالات"

إيلاف من الكويت: ارتفع صافي دخل الشركة العُمانية للاتصالات (OTEL) من 112.6 مليون ريال عماني خلال العام 2007 إلى119.2 مليون ريال عماني خلال العام 2008 مسجلا نموا بلغت نسبته 5.9 في المائة كذلك ارتفعت ربحية السهم من 0.149 ريال عماني خلال العام 2007 بالغة 0.158 ريال عماني خلال العام 2008. جاء ذلك في تقرير بيت الاستثمار العالمي "جلوبل" لتحديث نتائج سهم الشركة العُمانية للاتصالات (OTEL)، فقد نما إجمالي إيرادات الشركة بنسبة 12.6 في المائة حيث ارتفعت من 365.3 مليون ريال خلال العام 2007 إلى 411.5 مليون ريال خلال العام 2008. وكانت خدمات الاتصالات المتنقلة و التي تُشكل 58.5 في المائة من إجمالي إيرادات الشركة (أو ما يساوي240 مليون ريال عماني) المصدر الأكبر لإيرادات الشركة. في حين كان ثاني أكبر مصدر لإيرادات الشركة هو خدمات الاتصالات الثابتة والتي انخفضت إيراداتها بنسبة 9.6 في المائة بسبب تراجع متوسط الإيراد الشهري للمشترك الواحد. وفيما يتعلق بقطاع خدمات الإنترنت فقد شهدت إيراداته زيادة بلغت نسبتها 30 في المائة حيث ارتفعت من 25.6 مليون ريال عماني خلال العام 2007 إلى 33.3 مليون ريال عماني خلال العام 2008. أظهرت مؤشرات الربحية استقرار الأداء المالي للشركة خلال الأعوام القليلة الماضية؛ فقد كان أداء الشركة خلال العام 2008 قريباً من متوسط أدائها خلال السنوات الثلاث الماضية حيث سجل هامش صافي الربح نمواً بلغت نسبته 28.8 في المائة، كما سجل العائد على الموجودات نموا بنسبة 20.2 في المائة في حين نما العائد على حقوق المساهمين بنسبة 31.9 في المائة.lrm; نمت موجودات الشركة العُمانية للاتصالات بنسبة كبيرة بلغت 20.9 في المائة لترتفع من 488.6 مليون ريال عماني خلال العام 2007 إلى 590.7 مليون ريال عماني خلال العام 2008. وجاء النمو في موجودات الشركة مدعوماً بزيادة استثماراتها في الشركات الزميلة نتيجة لاستحواذها على 56.8 في المائة من أسهم شركة وورد كول تليكوم المحدودة (Worldcall Telecom Limited) والذي تمّ تمويله من خلال قرض مجمّع بلغت قيمته 205 مليون دولار شارك في تقديمه 15 بنكاً إقليميا ومحليا.
ورغم ذلك، تحمّلت الشركة نفقات كبيرة مقابل استثماراتها في شركة وورد كول الباكستانية للاتصالات. وحققت الشركة خسائر من انخفاض قيمة استثماراتها بلغت 18.9 مليون ريال عماني خلال العام 2008.lrm; ويتوقع أن تتصاعد المنافسة في كلا من خدمات الاتصالات المتنقلة و الثابتة بسب بدء العمليات التشغيلية لشركتين جديدتين في سوق الاتصالات المتنقلة هما فرندي" Friendi" ورنة" Renna" إلى جانب فوز شركة النورس بالرخصة الثانية لتشغيل خدمات الاتصالات الثابتة. هذه المستجدّات من شأنها أن تؤثر سلباً على نمو إيرادات الشركة العمانية للاتصالات من هذه الخدمات. ولكن على العكس، سوف تواصل الشركة العُمانية للاتصالات تحقيق معدلات نمو ثنائية الرقم ومجزية في سوق الانترنت، نظراً لانخفاض معدلات الانتشار في هذا القطاع و تطوير الشركة العمانية لشبكتها لتتوافق مع تكنولوجيا.lrm; وقد أدّى منح شركة النورس الرخصة الثانية لتشغيل خدمات الاتصالات الثابتة إلى إنهاء احتكار الشركة العمانية للاتصالات لخدمات الاتصالات الثابتة الذي تمتعت به لسنوات عديدة.و يتوقع أن يؤدي دخول مشغل ثانٍ لخدمات الاتصالات الثابتة إلى احتدام المنافسة في السوق و انخفاض الأسعار. وحالياً، يبلغ معدل انتشار خدمات الاتصالات الثابتة في البلاد حوالي 10 في المائة ومن المتوقّع أن يرتفع هذا المعدّل هامشيا بسبب الانخفاض المنتظر في الأسعار نتيجة لتزايد المنافسة بين الشركتان. وسوف تتجلى النتائج المتوقعة لهذه المنافسة في انخفاض إيرادات الشركة من خدمات الاتصالات الثابتة خلال الأعوام المقبلة. إضافة إلى ذلك، يتنافس قطاع الاتصالات الثابتة مع الاتصالات المتنقلة و التي أصبحت بديلا مناسبا بفضل انخفاض تكاليف الخدمة. lrm; وبناء على السعر الحالي للسهم في السوق البالغ 1.265 ريال عماني (كما في 11 يونيو 2009)، يتداول سهم الشركة العمانية للاتصالات بمضاعف ربحية و مضاعف قيمة دفترية مقدارهما 8.5 و 2.4 ضعفا على التوالي للأرباح المُقدّرة للعام 2009. وقد قدّر التقرير القيمة العادلة لسهم الشركة العمانية للاتصالات بسعر 1.755 ريال عماني. ووفقا للقيمة العادلة التي قدرها جلوبل للسهم فإنها تعتبرrlm; أعلى بنسبة 38.7 في المائة عن سعر الإقفال البالغ 1.265 ريال عماني للسهم، لذا، فإنها تكرر توصياتها السابقة بشراء سهم الشركة.