بناء على نتائجها المالية لعام 2005
تحليل مالي اساسي لشركة الاتصالات السعودية
اعداد : محمد عبدالخالق بامطرف من دبي *
نبذة عن تاريخ الشركة :
تأسست شركة الاتصالات السعودية عام 1998مكشركة مساهمة سعودية بعد أن قرر مجلس الوزراء , بوصفه الجمعية العامة غير العادية للشركة, على زيادة رأس مال الشركة من 12 مليار ريال إلى 15 مليار ريال وذلك عن طريق ترحيل جزء من أرباح الشركة المبقاة إلى رأس المال تمهيدا لبيع 20% من أسهم الدولة في الشركة للمواطنين السعوديين و10% لمصلحة معاشات التقاعد والمؤسسة العامة للتأمينات الاجتماعية توزع بينهما بالتساوي.
وتمت عملية الاكتتاب عام 2003. وشركة الاتصالات السعودية هي الجهة الوحيدة التي تقوم حالياً بتوفير وتقديم خدمات الاتصالات في المملكة العربية السعودية ومن المملكة واليها. توفر الشركة سلسلة منخدمات الاتصال تشمل خدمات الهاتف الثابت محلية وداخلية ودولية والتلكس والبرق ونقلالبيانات والخطوط المؤجرة والهواتف العامة وخدمات الشبكة العامة.
كما توفر الشركةأيضاً خدمات الهاتف الجوال والنداء اللاسلكي في المملكة. وفي سبتمبر 200, قررت الحكومة السعودية فتحقطاع الاتصالات للمنافسة وذلك بالبدء في التحرير الجزئي للهاتف الجوال في الربعالأخير من عام 2004م وذلك بمنح رخصة تشغيل شبكة هاتف جوال لشركة اتحاد الاتصالات.ومن المقرر ان يلحقها الهاتف الثابت في عام 2008م. وتتولى هيئة الاتصالاتوتقنية المعلومات تنظيم قطاع الاتصالات والشركات العاملة فيه.واحتلت شركه الاتصالات السعوديه المرتبه (15) بين مشغلي خدمات الاتصالات في العالم من ناحيه الربحيه، كما قفزت الشركه للمركز 62 عام 2005 من بين اكبر 500 شركه عاليمه من حيث القيمه السوقيه .علما بانها تقدم 3 خدمات اساسيه وهي خدمه خطوط الجوال والهاتف الثابت وخطوط الاتصال على الانترنت الرقمي (DSL) .وهذه ثلاثه رسوم بيانية توضح النمو في عدد المشتركين في الثلاث الخدمات منذ عام 2001 الى العام الماضي 2005، وارتفع عدد الخطوط الجوال حوالي 374%منذ عام 2001
وفي نفس الفتره ارتفع عدد الخطوط الهاتف الثابت حوالي 18.75%، ونجد خطوط الاتصال الرقمي بالانترنت ما زالت متواضعه حتى عام 2005 وبلغت حوالي 51543 اشتراك فقط.
نظره عامه حول قطاع الاتصالات السعودي
يواجه قطاع الاتصالات في المملكه العربيه السعوديه عقبات اساسيه ناتجه بشكل اساسي لعدم وجود منافسه كامله في هذا القطاع حيث كانت شركه الاتصالات السعوديه هي المزود الوحيد لجميع خدمات الاتصالات حتى صدور قرار مجلس الوزراء بتحرير قطاع الهاتف الجوال سبتمبر 2002 وذلك في البداء في التحرير الجزئي للهاتف الجوال في الربع الاخير عام 2004 بوجود شركه اخرى وايضا تحرير الهاتف الثابت عام 2008 م وايضا انشاء هيئه تنظيميه لتنظيم هذا القطاع الحيوي اطلق عليها هيئه الاتصالات السعوديه وتقنيه المعلومات في عام 2001.
حيث نجد ان نسبه المشتركين في شبكه الهاتف الثابت التي تحتكرها حاليا شركه الاتصالات السعوديه متدنيه ونموها السنوي ضعيف جدا حيث نمت خلال الخمس السنوات الماضيه 18% فقط
اما سوق خدمات الجوال فاسعارها مرتفعه الى حد ما ونسبة المشتركين ليست عاليه مقارنه ببعض دول الجوار وايضا خدمات الشركتين المقدمه لهذه الخدمه متواضعه مقارنه بالسوق العالمي.اما مشتركي خدمه الانترنت الرقمي فهي متدنيه جدا واسعارها مرتفعه .
رسم بياني يوضح ان 16.25% نسبه المشتركين في الهاتف الثابت في السعوديه بنسبه لعدد السكان وهو رقم يقل عن بعض دول الخليج العربي وعن المستوى العالمي حيث يصل في بريطانيا الى اكثر من نصف عدد السكان .
وهذا الرسم يوضح مقارنه لعام 2004 قبل دخول الشركه الثانيه للهاتف الجوال السوق السعودي بين اللملكه العربيه السعوديه ودول الجوار وايضا السوق العالمي يوضح بان السعوديه تقل بنسبه كبيره عن ثلاث دول خليجيه في عدد المشتركين .
ومن المتوقع ان يزيد عدد المشتركين في الهاتف الجوال بنسبه كبيره مع دخول اعطاء رخصه ثالثه في العام المقبل 2007.علما بأنه بلغ معدل نمو الهاتف الجوال في منطقه الخليج العربي حوالي 38% عام 2005 ومن المتوقع ان تزيد هذه النسبه هذا العام والاعوام المقبله لانخفاض الاسعار والتنافس بين الشركات لتقديم خدمات اكثر باسعار تنافسيه .
تلخيص وضع السوق
خدمات الهاتف الثابت : اهم نقاط القوه ان الرسوم الشهريه تعتبر تنافسيه على الستوى الاقليمي ، اما نقاط الضعف اهما عدد المشتركين منخفض وركود في النمو السنوي وايضا وجود الاحتكار حيث ان شركه الاتصالات السعوديه هي المقدم الوحيد لهذه الخدمه حاليا .
خدمات الهاتف الجوال : اهم نقاط القوه الارتفاع المطرد في المشتركين ، وجود شركتين متنافستين ، معدل الايرادات للمشترك الواحد مرتفعه . اما نقاط الضعف فهيمازالت رسوم الاتصال عاليه ، عدم وجود خدمات جديده وايضا العروض التي تقدمها الشركتين مازالت محدوده
خدمة الاتصال الرقمي بالانترنت : اهم نقطه موجوده حاليا هي وجود اكثر من مزود خدمه لكن هناك الثير من نقاط الضعف مثل عدد المشتركين المنخفض ، عدد السكان الذين عندهم اجهزه حاسب الي منخفض وايضا لا يحصل مزود الخدمه الا على حصه صغيره من الارباح .
قراءة في المؤشرات الماليه لشركة الاتصالات السعوديه :لتحليل نتائج شركة الاتصالات السعوديه لعام 2005 فانه يلزم لذلك توفر معاير مقارنه لتحديد الاداء وبما ان قطاع الاتصالات السعودي كانت شركة الاتصالات محتكرته كاملا حتى وقت قريب بدخول شركة اتحاد الاتصالات موبيلي السوق لتقديم حاليا خدمة الهاتف الجوال فاننا لن نستطيع ان نقارن نتائج هذه الشركتين ببعض . لذا سوف نقارن نتائج الشركه بقطاع الاتصالات الاجنبي في سوق الاسهم الامريكيه الذي يضم كبرى الشركات الاجنبيه للاتصالاتحول العالم .
مجموعة نسب الربحيه
حققت الشركه خلال الثلاثه الاعوام الماضيه نمو في صافي ارباحها 31%
ويتضح من قراءة المؤشرات الربحيه بان الشركه تحقق نتائج جيده احيانا افضل من قطاع الاتصالات الامريكي حيث ارتفع العائد لحقوق المساهمين الذي حققته الشركه من 30%عام 2004 الى 37% عام 2005 بينما العائد الذي تم تحقيقه من قبل قطاع الاتصالات الاجنبي في السوق الامريكي 19% وهذا يدل على نجاح الشركه في تحقيق عائدات كبيره لمساهمين .
امريكا | موبيلي | شركه الاتصالات السعوديه | ||
قطاع الاتصالات | 2005 | 2005 | 2004 | |
19.90% | -26.26% | 37.88% | 30.14% | العائد على حقوق المساهمين ROE |
-6.40% | 27.82% | 22.11% | العائد على اجمالي الاصول ROA | |
9.30% | 38.25% | 30.54% | هامش الربح | |
نجد ان العائد ايضا على اجمالي الاصول قد زاد باكثر من 5% خلال عام واحد فقط .
ونجد ان هامش الربح قد زاد من 30% الى 38% وهذا يعني بان كل ريال سعودي يدخل للشركه من المبيعات يذهب حوالي 38 هلله كصافي ربح للمساهمين وهذه نسبه عاليه جدا وخاصه اذا قارنها بشركات الاتصالات العالميه التي تصل فيها النسبه الى 9% فقط كهامش ربح وبمعنى ان كل دولار من المبيعات يذهب للشركه كصافي ربح 9 سنت فقط .
نجد بان دخل الشركه الرئيسي من نشاطها حيث ان اكثر من 96% من ايرادات الشركه من انشطتها الرئيسيه لتضمن استمرار الارباح لمدى طويل وتقلل مستوى المخاطره الذي يمكن ان تتعرض له ايرادتها الاخرى التي لا تستطيع ان تحكمها الشركه بقدر ما تفعل على انشطتها الرئيسية .
مجموعة نسب كفاءة الادارة
تظهر المؤشرات بان شركة الاتصالات السعوديه تتمتع بادارة جيده حيث تقوم بتوظيف اصول الشركه لتحقيق انتاجيه افضلفمعدل دوران الاصول هو 7.27% وهو يقترب من المعدل العالمي لقطاع الاتصالات وهو 7.6% وايضا تتفوق شركة الاتصالات السعوديه على قطاع الاتصالات العالمي في العائد على حقوق السماهمين الذي حققت اكثر من 37% عام 2005 مقابل 19% لقطاع الاتصالات العالمي وهذا يدل على كفاءة الاداره .
امريكا | موبيلي | شركه الاتصالات السعوديه | ||
قطاع الاتصالات | 2005 | 2005 | 2004 | |
4.30% | 3.37% | 1.24% | ايرادات اخرى من اجمالي الايرادات | |
7.60% | 7.27% | 7.24% | معدل دوران الاصول | |
ونلاحظ بان مديونية الشركه قلت من 8.57% عام 2004 الى 7.41% عام 2005 .
وقد زادت الايرادت التشغيليه للشركه 7% خلال عام واحد بالرغم تخفيض اسعار الخدمات للعملاء لدخول شركه اخرى السوق السعودي ومعظم الايرادت اتت من ارتفاع الايرادات التشغيليه للجوال السعودي وقد انخفضت اداره العمليات التشغيليه كنسبه من الايرادات التشغيليه الى 59% مقارنه ب 66% عام 2004 .
مجموعة نسبه الملاءه الماليه
نجد ان الشركه تتمتع بمستوى امن وقوي لمواجهة التزاماتها القصيره او طويلة الاجل عبر تغطيتها اصولها التي يمكنها ان تسيلها او من خلال استثماراتها النقديه الفائضه التي توضعها على شكل ودائع الى مرابحه لفترات استحقاق 90 يوما فاقل مع بنوك محليه ، وقد بلغ متوسط معدل المرابحه خلال العام 2005 نسبه 4.48%
ايضا فقد نمت المبيعات 16% وصافي الربح الى 31.50% وهذا اكثر بكثير من المعدلات العالميه، وحقوق الملاك ايضا نمت بنسبه جيده وحققت نمو خلال الثلاث السنوات الماضيه 10.5%
مجموعه نسب التدفق النقدي
التعليقات